里昂:升維達國際(03331) 目標價至23港元 維持“買入”評級

2020-01-24 15:00:33   來源:智通財經網   

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   里昂發表研究報告指出,將維達國際(03331) 目標價由20港元升至23港元,維持“買入”評級,認為公司業務防守力佳,可抵御宏觀不確定性。

  該行表示,維達國際對其2020年增長及利潤前景看法維持正面,管理層估計個人護理產品方面將有好表現并繼續成為第二增長引擎。除受惠木漿價格維持低位外,該行估計公司可繼續受惠于產品升級,估計2020至2022年其銷售增長可達7%至8%,而利潤增長則可達9%至12%。

  該行指出,雖然去年下半年價格戰激烈,但公司仍能維持其售價,與同業比較折扣幅度也較細,相信今年行業價格仍會進一步向下。管理層并未排除2020年減價的可能性,但強調公司在高端產品上無太多的競爭,故仍會是主要的增長引擎,可抵銷價格方面的壓力。

  里昂認為,展望2020年,維達銷售增長可達雙位數百分比,毛利率也可同比改善,該行將其2020至2021年凈利預測提升10至16%,主要考慮毛利率提升及木漿價格等因素,另外看好其高端產品增長強勁。


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